推力来自外部吗？
作者：周源/华尔街见识
“这不或许吧？高通这是图什么？”9月21日，一位半导体工业从业人员对华尔街见识说，“这是不是假音讯？”当得知此事的真实性时，这位资深人士说，“难以置信，这两家公司在事务版图上缺少兼并根底。”
让这位人士如此惊奇的事，即源于一则超简略工业信息：据知情人士泄漏，芯片巨子高通（Qualcomm）近来向竞争对手英特尔（Intel）提出收买意向。
这家媒体报道称，为完结买卖，高通或许计划将英特尔的财物或部分事务出售给其他买家。
鉴于高通在眼下已是智能手机SoC芯片和移动通讯芯片巨子，若这笔买卖能成功落地，高通的事务范围能够扩展。
比方，高通在最近数年，趁GenAI（生成式AI）浪潮翻涌之势，推出根据Arm架构的笔电芯片——骁龙8CX（2018年推出）和骁龙X Elite（2023年10月25日发布）。其间，后者成为高通攻略笔电的利器。
本年5月，微软宣告，其行将推出的Surface Laptop 7（本年8月上市）将搭载骁龙X Elite。
微软Surface系列是Windows高端笔记本阵营的风向标，它代表的是微软这个最大的软件体系途径对笔电形状的了解。
之后，以联想为代表的笔电终端公司，推出的笔电新机型，纷繁装备了高通骁龙这款Arm架构的芯片，均声称进入AI笔电年代。骁龙X Elite选用异构核算，集成Oryon CPU、Adreno GPU和Hexagon NPU，算力到达45 Tops。
其间，Hexagon处理器是一个专为高算力AI作业负载规划的高性能AI硬件加快单元。出于对PC本身作为核算途径的运用场景考虑，骁龙X Elite也集成了独立的Sensing Hub。这个Hub包含Micro NPU、ISP、DSP和独立内存单元。
这就是说，这颗芯片能不依靠CPU，直接履行更多的AI核算使命，还能有用下降产品本身的功耗。包含这些模块的集成式结构，一起构成一整套异构核算体系，以此充沛释放高通AI引擎的AI加快才能。
高通一旦果然收买英特尔，最大的优点是将英特尔在个人电脑（PC）和服务器中无处不在的芯片技能和商场优势，改进高通手机芯片事务渐进存量阶段的窘境。
许多国内半导体职业的专业人士对华尔街见识说，“高通不太或许将英特尔的IFS事务也同时收入囊中，由于本钱过高，并且对高通现在的主业也没有优点。高通最有或许的做法是除掉IFS，收买其他财物，尤其是PC芯片规划财物。”
但又多位半导体专业人士表明，高通并购英特尔，就事务层面看，并没有直接的优点。即使是AI PC的芯片事务，英特尔的x86架构芯片和高通的Arm架构，在产品逻辑上也没有重合之处，两者还有产品性能上的对立。
这个问题，高通会怎样面临？又将会怎么处理？
天凤世界分析师郭明錤以为，首要，并购英特尔只对高通的AI PC芯片事务有协助，但高通和微软协作后，高通在PC商场的生长仅仅时刻迟早问题。
其次，英特尔尽管本年以来股价跌超60%，但市值仍有约930亿美元，故而高通并购英特尔的财政压力将不行接受，结果是对高通的盈余才能有当即性的显性负面影响，高通的净利率或许从现在的20%+下滑到个位数乃至是亏本。
因而，郭明錤以为，高通并购英特尔，缺少激烈动机；一旦成真，对高通而言，乃至是一场灾祸。
高通没有对华尔街见识的置评恳求做出回应。据华尔街见识从供应链相关途径得悉，英特尔确认了高通和英特尔触摸洽谈的信息，但没有更进一步的细节泄漏。
与英特尔现在的窘境比较，高通也并不轻松。据供应链人士泄漏，高通也在犹疑本身事务的调整，比方对芯片规划事务的远景以及与通讯专利授权的联系，高通的情绪也没有十分明确。
现在，从已知的信息来看，高通没有正式向英特尔提出收买要约。这桩很或许“来自外部推力”的买卖能否终究落地，仍有较大变数；别的，这则买卖大概率会遇到反垄断检查的压力。若果然推动力来自外部，那就不能以惯例商业视角来审视这则并购案。
本钱商场对这则音讯的情绪表现在股价上：到9月20日收盘，高通股价跌落2.87%，英特尔则反弹3.31%（盘中一度反弹高达9.46%）。这也旁边面反映了本钱对这则并购音讯的与涉公司高通的情绪，终究是什么。